摩根大通：未来五年，AI 热潮需 5 万亿美元成本支撑
据彭博社 11 月 11 日报道，摩根大通的分析称，AI 超级巨头们正在加速建设数据中心，预计未来五年将需要大约 1.5 万亿美元（IT之家注：现汇率约合 10.68 万亿元人民币）的投资级债券，并且还需要从市场各个领域获得大量资金。
摩根大通的策略师塔雷克・哈米德（Tarek Hamid）表示：“真正的问题不是‘哪个市场能为 AI 的繁荣提供融资’，而是‘如何在各个资本市场之间架构融资’。”
他们预测，杠杆融资将在未来五年提供约 1500 亿美元的资金支持。即使加上来自投资级和高收益债券市场的融资，和每年最多 400 亿美元的数据中心证券化，仍然无法满足资金需求。他们进一步指出，私人信贷和政府可能会帮助填补剩余的 1.4 万亿美元资金缺口。
摩根大通估算，未来的资金需求至少为 5 万亿美元（现汇率约合 35.59 万亿元人民币），最高可能高达 7 万亿美元（现汇率约合 49.83 万亿元人民币），这一庞大需求将推动债券和银团贷款市场的加速增长。
分析师预计，明年将有约 3000 亿美元的高等级债券流向 AI 数据中心，这笔资金将占高等级债券市场总发行量的五分之一左右。根据巴克莱公司（Barclays Plc）的一份报告，这一市场的总发行量预计将达到 1.6 万亿美元。
数据中心的需求大幅增长，唯一能限制其扩张的将是计算资源、房地产和能源等物理因素，而不是市场泡沫的担忧。Meta 平台公司上个月发售了 300 亿美元债券，创下了高等级债券市场历史上的最大订单记录，而投资者上周又准备向甲骨文公司投入 180 亿美元，用于资助一个数据中心园区。
分析师警告称，尽管资金需求巨大，未来的资金扩张并非一定是一路向上。最大的担心是可能重蹈 1990 年代末到 2000 年代初电信和光纤网络泡沫的覆辙，当时过剩的产能导致大规模违约，并摧毁了许多公司过高的估值。
分析师指出，最近几周关于数据中心泡沫的警示信号愈加明显。调查显示，超过半数的数据行业高管担心未来行业将面临困境，而华尔街的其他人士也对 AI 超级巨头们使用复杂的私人债务工具、将 AI 融资从资产负债表中剥离的做法表示担忧。“即便一切按计划进行，也会有一些表现出色的赢家，但也可能会有一些同样惨败的输家，因为资本规模庞大，且在 AI 生态系统的某些领域赢家通吃。”
根据摩根大通的策略师分析，未来五年最大的资金来源将来自超级巨头们自身，他们目前正在将 7000 亿美元年净收入中的 5000 亿美元投入到资本支出中。
